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投資封神榜》墨比爾斯 用耐心打敗恐慌

墨比爾斯法則三:如果大盤或個股因為短期因素劇跌,但基本面未變,立刻要從續抱改為買進。

墨比爾斯以微軟公司為例,微軟股價曾因反托辣斯訴訟而大幅下挫,連帶拖累美國高科技股走勢,但當時華爾街分析師並沒有看淡微軟,反而認為微軟長期投資價值浮現,建議積極型投資人考慮逢低承接。

例如瑞士信貸第一波士頓公司(Credit Suisse First Boston)分析師柯帝尼茲(Michael Kwatinetz)在微軟大跌後,把微軟評為「強力買進」,潘恩韋伯公司(PaineWebber)證券分析師楊恩(Donald Young)把微軟重新列入「買進」名單。

這條法則也適用新興市場,墨比爾斯在《投資護照》(商周出版,上周誤為《獲利護照》)一書中指出,積極型投資人想在新興市場賺取豐厚報酬,應該掌握同樣的原則。

貨幣貶值 絕佳投資機會

墨比爾斯法則四:在市場最悲觀時進場,在市場最樂觀時出場。

市場最悲觀時,投資人通常會恐慌拋售,具有投資價值的股票可能嚴重低估,悲觀過後,市場觸底,一年內的反彈幅度經常超過一倍,市場又會進入極為樂觀時期,這時投資人就該考慮出場了。

例如,1998年巴西爆發貨幣危機,正好投資人前一年碰到亞洲金融風暴,碰到巴西里爾危機,如同驚弓之鳥,把拉丁美洲和亞洲金融風暴相提並論,導致拉丁美洲股市大跌,市場極為悲觀。

但拉丁美洲和亞洲截然不同,金融市場的狀況也截然不同,因此拉丁美洲國家和東南亞國家雖然都是新興市場國家,卻不表示拉丁美洲一定會像東南亞新興市場一樣,出現股匯市全面崩盤的景象。

當時巴西里爾嚴重高估,因而大幅貶值,墨比爾斯把貨幣貶值視為絕佳的投資機會,因為貨幣貶值短期內會衝擊金融市場,卻大大有助於巴西加強出口,為隨後的經濟與市場反彈蓄積強大動力。隨後拉丁美洲股市從1999年開始強勁反彈,為墨比爾斯投資法則四做了最好的明證。

下跌市場 終有一天回升

墨比爾斯法則五:下跌的市場終究會回升,投資人如果有耐心,就不需要恐慌。

香港就是明顯的例子,香港股市以波動劇烈聞名,碰到什麼風吹草動,都可能造成股市像雲霄飛車一樣起伏,但是香港具有少見的特色,包括廣大的中國大陸腹地、自由化的金融市場,以及位居樞紐的航運地位,這就是香港市場投資風險背後的重大價值。

因此1997年亞洲金融風暴發生後一年裡,香港恆生指數大跌55%,墨比爾斯開始逢低承接績優股,後來恆生指數從1998年9月的低點,開始反攻,一年內大漲85%,為墨比爾斯操作的富蘭克林亞洲成長基金,創造同類型基金績效排名第一的傲人成績。

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